近日，司法部官網發(fā)布《國務院關于規(guī)范中介機構為公司公開發(fā)行股票提供服務的規(guī)定（征求意見稿）》（簡稱《規(guī)定》），向社會公開征求意見。當中還特別提到：地方各級人民政府不得以股票公開發(fā)行上市結果為條件，給予發(fā)行人或者中介機構獎勵。
也意味著，以往各地方采取的IPO企業(yè)獎勵措施，可能即將成為過去式。
禁止地方IPO獎勵，嚴把IPO準入關
《條例》出臺的背景是，以往，轄區(qū)內上市公司的多寡一直是地方政府衡量經濟發(fā)展的重要指標之一，各地都在比拼IPO公司數(shù)量，將培育上市公司作為發(fā)展地方經濟的重要抓手。
因此不少地方政府出臺過相應政策，按照上市輔導、申報受理、獲批上市等不同環(huán)節(jié)，以結果為導向直接分批次給到獎勵，以鼓勵企業(yè)IPO。上市獎補，由此成為各地大力推行的一種企業(yè)培育扶持政策。
因此不可避免會出現(xiàn)有些企業(yè)為了“獎補”盲目追求上市，“無腦”排隊IPO，甚至“帶病闖關”，忽視自身經營狀況和長期發(fā)展的現(xiàn)象。
此次《規(guī)定》的出臺，意在通過禁止地方政府給予上市獎勵，引導企業(yè)根據(jù)自身實際情況和市場需求理性選擇上市時機和地點，提高上市質量。提高上市公司質量，才能推動資本市場健康發(fā)展。
事實上，今年以來，證監(jiān)會就不斷釋放出市場強監(jiān)管信號，聚焦嚴把IPO準入關、從源頭提升上市公司質量，重點突出發(fā)行上市審核監(jiān)管全鏈條把關。隨著上市門檻的愈發(fā)嚴格，今年的IPO市場也迎來了大調整，2024上半年A股共有44家企業(yè)上市，同比下降74.6%。
在當前A股IPO收緊的情形下，多家內地企業(yè)轉戰(zhàn)港股，特別是今年4月，中國中國證監(jiān)會通過《5項資本市場對港合作措施》等文件，鼓勵國內企業(yè)港股上市。截止到6月底，27家企業(yè)在港交所首發(fā)上市，其中26家企業(yè)為內地企業(yè)。
同時，港交所也相應降低對科技公司的上市門檻，也讓中國大陸各細分領域科技企業(yè)赴港IPO成為可能，自動駕駛產業(yè)即為其中之一。
赴港IPO門檻再降，自動駕駛上市熱
8月23日，港交所發(fā)布公告稱，就特?？萍脊炯疤厥饽康氖召徆静①徑灰祝⊿PAC）若干規(guī)定作短期修改，并于9月1日生效。修改主要內容為：下調特?？萍脊旧鲜袝r的市值門檻，在原有門檻基礎上分別減少20億港元。SPAC并購交易下調最低獨立第三方投資額，并對第三方投資者的獨立性做了重新規(guī)定。
早在2023年3月，港交所推出18C改革，允許未有收入、未有盈利的“專精特新”科技公司赴港上市。其中在IPO市值要求方面，就將未商業(yè)化公司市值由不低于150億港元降至100億港元，已商業(yè)化公司市值門檻由80億港元降至60億港元。
自那以后，“港交所”正成為“納克達斯”之外企業(yè)的熱門選擇之一，特別是在“碎鈔機”著稱的自動駕駛賽道。自動駕駛領域企業(yè)普遍盈利困難、技術研發(fā)投入大、商業(yè)化落地緩慢，資金需求大，對上市募資更為迫切。
自2023年末以來，登陸港交所的自動駕駛公司有知行科技、如祺出行、速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能，其中，知行科技被譽為港股自動駕駛第一股，如祺出行被稱為“自動駕駛運營（Robotaxi）科技第一股”，速騰聚創(chuàng)被稱為“港股激光雷達第一股”、黑芝麻智能被稱為“國產智能駕駛芯片第一股”。今年以來，待闖關港交所企業(yè)愈加密集。
新戰(zhàn)略低速無人駕駛產業(yè)研究所不完全統(tǒng)計，若有遺漏，請指正！
以上16家已上市或被傳正在推進IPO，涉及自動駕駛整體解決方案、激光雷達、芯片等多個核心技術領域。
其中，除了圖達通、Momenta、文遠知行等少數(shù)幾家公司堅持沖刺美股，絕大部分最終都選擇了港股。
正在排隊港交所IPO的企業(yè)中，包括第三次闖關港交所的智能網聯(lián)仿真測試領域頭部代表賽目科技、終止A股IPO后沖擊港交所的國內最大乘用車APA泊車解決方案提供商縱目科技，以及國內排名前三的輔助自動駕駛方案創(chuàng)新公司佑駕創(chuàng)新。
除以上企業(yè)，還有一些暫未確定上市地的企業(yè)，還有吉利旗下的智能座艙芯片提供商芯擎科技計劃于2025年IPO，智駕芯片提供商芯馳科技也于2023年末完成股份制改制，前者基于吉利的豐富IPO經驗，可能首選登陸美股，其次為港交所；后者基于地緣政治影響考慮，港股IPO或為首選。
寫在最后
今年以來，自動駕駛領域融資單筆金額數(shù)值明顯下降，一級市場投資謹慎，上市成為許多企業(yè)募資的途徑之一。但是上市也不太代表長久穩(wěn)定，“自動駕駛第一股”圖森未來上市后退市，最重要的還是企業(yè)自身出構建穩(wěn)固且可持續(xù)的商業(yè)模式，走出一條專業(yè)化、精細化、特色化的發(fā)展道路，也能促進市場釋放多樣活力。
